| 1. 相比鋼價(jià)、銷量,鋼材庫存指標(biāo)更具前瞻性。鋼鐵行業(yè)運(yùn)行狀況對下游行業(yè)景氣度,甚至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣度都有一定的提示作用。其中社會(huì)庫存最具前瞻性,因?yàn)?EM>青島期貨決定鋼材社會(huì)庫存變化的主體是鋼材流通商,處于鋼鐵行業(yè)與下游行業(yè)的“交界”處,對下游行業(yè)動(dòng)向“嗅覺”靈敏,并通過主動(dòng)(被動(dòng))補(bǔ)庫存(去庫存)“隱性”顯示(相對而言,鋼價(jià)、青島期貨開戶銷量數(shù)據(jù)則更為“顯性”)。
2. 鋼材社會(huì)庫存每年都有兩次補(bǔ)充過程,分別為春節(jié)前后的“春補(bǔ)”和國慶節(jié)前后的“秋補(bǔ)”。2011年“春補(bǔ)”在3月份第二周達(dá)到了高點(diǎn),青島期貨板塊指數(shù)在一個(gè)月之后的4月份第三周達(dá)到當(dāng)年高點(diǎn)。
3. 不考慮春節(jié)假期因素,2012年“春補(bǔ)”力度整體高于往年。目前社會(huì)庫存(1月份第四周)為1584萬噸,歷史同期最高,比2011年高出7.5%,其中螺紋鋼補(bǔ)庫存力度最大,同比2011年增加了25.2%,熱軋則相反,同比低了10%。
4. 考慮春節(jié)因素,今年“春補(bǔ)”力度不如去年,但長材搶眼。2012年春節(jié)后一周鋼材社會(huì)庫存為1584萬噸,同比2011年低7.4%,其中螺紋鋼庫存為666萬噸,青島期貨開戶與2011年基本持平,熱軋同比下降14.5%
5. 我們認(rèn)為,今年“春補(bǔ)”中鋼材社會(huì)庫存與去年同期持平或略有降低,品種庫存分化大于去年,長材補(bǔ)庫存動(dòng)力充足,熱卷則有限。在鋼材整體社會(huì)庫存表現(xiàn)平平的情況,長材庫存表現(xiàn)另類,這意味著什么?參照2011年上半年的保障性住房行情,我們預(yù)測上半年或?qū)⒊霈F(xiàn)一波水利+保障性住房行情。
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