本幣貶值壓力增大
人民幣貶值一方面來自美國逐步收緊貨幣，美元流動性回籠，是被動式貶值，另一方面來自于國內資產荒嚴重，大類資產配置中預期收益率大幅下降，債市和股市的賺錢效應不明顯，實體經濟起色不明顯，樓市遭遇史上最嚴調控，前期瘋長暫時告一段落，對境外資產配置的興趣逐漸累積，人民幣資產遭遇拋售，人民幣價格下跌。目前的本幣貶值是對前期“高估值”的修復，預計近期對A股整體走勢并不會產生太大影響，但長期來看資金流出的壓力不小，對A股的抽血效應很可能逐步顯現(xiàn)。本幣貶值并非都是利空，對外貿出口企業(yè)有直接的利好，并可以減輕以人民幣計價的負債企業(yè)對外的償債壓力，可關注相關企業(yè)營業(yè)數(shù)據(jù)。
資金回流A股，權重板塊收益
自從10月初經歷最嚴監(jiān)管以來，樓市管控不放松，部分銀行支行已經暫停了新增住房貸款的業(yè)務，房地產降溫速度高于預期。原本投資于房產的資金不可避免地將分流于股市，可能打破前期存量博弈的格局，成為股市不多的潛在“增量資金”。10月24日，滬港通滬市凈流入7.56億，創(chuàng)一周來的新高。盡管港股通吞吐金額有限，但最近6個交易日，滬港通資金連續(xù)北向凈流入，累計凈流入30.7億元，是資金回流的風向標。在板塊間，10月25日，煤炭、石油、券商等權重股發(fā)力，金融和能源行業(yè)單日凈流入合計69.0億，占當日A股總流入金額的60%。在優(yōu)質資產缺乏的背景下，局部熱點發(fā)酵很容易形成資金涌入的標的，短期內可能持續(xù)強勢。
關注險資舉牌和溢價轉讓
臨近年末，保險機構全年再投資壓力較大，存在資產切換的配置需求。由于目前國內資產配置選擇空間有限，在A股市場謀求業(yè)績穩(wěn)定的藍籌股進行配置，是目前大多數(shù)險企的選擇。比如近期伊利由于行業(yè)地位優(yōu)勢明顯、前景預期良好、現(xiàn)金流可觀，加上其股權比例較為分散，謀求第一大股東角色比較方便，被陽光保險舉牌。險資舉牌可能性較大的行業(yè)，包括地產、建筑、公共事業(yè)、銀行和食品飲料等。前期已經被舉牌的標的股票，有些甚至出現(xiàn)股價不及舉牌價的情況，基于資本充足率的監(jiān)管要求，不排除險資繼續(xù)增持的可能。由于殼資源稀少，控股股東高溢價轉讓第三方控股權成為市場常態(tài)，從嚴監(jiān)管推升了借殼的門檻和“殼費”，相關標的的特點包括市值低、股權分散、傳統(tǒng)行業(yè)為主。
當前A股資金面呈現(xiàn)偏暖跡象，權重板塊受到關注，年內在險資配置的預期下，優(yōu)質行業(yè)龍頭標的將持續(xù)受到資金追捧。現(xiàn)貨方面可多關注險資舉牌概率較大的行業(yè)中前景好，現(xiàn)金流大，股權分散的個股標的。期貨方面可做多IF合約。 |
